梦见卖药随着新兴货币走强，套息交易再度受到青睐

梦(😢)见(🙅)卖药　　有迹象表明唐纳德・特朗普总统的激进关裞政策(💎)可能不会全面实施，在此形势下，货币波动性有所下降，新兴市场套息交易再次活跃起来。

梦见卖药　　衡量套息回报的一项指(🛡)数在 5 月下旬触及七年高点。该指数衡(🌮)量的是交易员借入低(🚃)收益货币并投资于其他高回报(🕎)货币的收益情(🛌)况。根据芝商所的数(🐤)据，最近几周，资产管理公司增加了对发展中国家货币的多头头寸，其中墨西哥比索的头寸触及九个月高点。

梦见卖药　　伦敦 Pictet 资产管理公司的固定收益高级投资经理阿里・博拉・伊吉特巴肖卢表示：“在这个时候，套息交易是有意义的(💽)。” 考虑到白宫已经放宽了一些激进的贸易政策，他说：“套息货币肯定会受益。”

梦见卖药　　5 月套息交(🈵)易回报指数触及 7 年高点

梦见卖药　　注：该指数衡量的是买(👍)入并持有套息交易头寸的累(🍺)计总回报，这些头寸做多巴西雷亚尔、墨西哥比索、印度卢比、印度尼西亚盾、南非兰特、土耳其里拉、匈牙利福林、波兰兹罗提，并以美元空头头寸全额融资。

梦见卖药　　这种在低波动时期表现最佳的策略从 2020 年左右开始(🤾)就非常流行，当时大多数交易都是以超低收(🚢)益(💰)率的日元融资的。去年 8 月，日本央行加息引发日元飙升，这些头寸突然被打乱。

梦见卖药　　最近几周，随着全球贸(🔌)易紧张局势的缓解，人们对套息交易的信心增强。摩根大通编制的全球货币波动率指标从 4 月初的 11% 降至周五的 8.7%。

　　Pictet 的伊吉特巴肖卢表示，他最喜(🛋)欢的套息交(🥟)易目标包括智利比索和韩元，在 6 月(👫) 3 日韩国选出新总统后，韩元可能会升值。

梦见卖药　　新兴市场货币的多头押注保持高位

　　来源：彭博社、美国商品期货交易委员会

　　最近，套息交易在亚洲成为越来越多的新闻头条。5 月初，新台币大(🐂)幅升值，因该货币的升值导致投资者纷纷急于平仓以其作为融资货币的头寸。5 月下旬，港元跌至其交易区间的弱端，因为当地利率下降导致交易员将港元用作融资工具。

　　法国巴黎银行香港分行大中华区外汇及利率策略主管王菊表示，人民币 “也正成为一种非常有吸引力的融资货币”。

梦见卖药　　(♊)许(🎎)多新兴市场经济体的通胀放缓，意味着其债券的实际收益率相对具有吸引力。这就是高盛集团和荷兰国际集团将巴西雷亚尔列为最具吸引力的多头货币之一的原因之(🔱)一。

　　有迹象表明唐纳德・特朗普总统的激进关裞(🕋)政策可能不会全面实施，在此形势下，货币波动(🌇)性有所(🍑)下降，新兴市场套息交易再次活跃起来。

　　景顺集团认为当前的全球环境有利于套息交易，其首选的融资货币是欧元和美元。

　　纽约景顺集团的高级投资组合经理维姆・范登霍克表示：“在 6 月(💴)之前，欧元可能会有一些下跌空间，所以我现在很乐意将其用作融资货(🐣)币。” 他指的是自己做多南非兰特的战术性交易。他还表示，自己持有以美元融资做多巴西雷亚尔和土耳其里拉的头寸。

　　借入美元为套息交易提供资金的一个缺点是美国利率相对(🥌)较高。但加拿大皇(🏂)家银(📉)行蓝湾资产管理公司(🕑)认为，美元进一步走弱的前景意味着拉丁美洲的一些高收益货币可能会表现良好。

　　该公司伦敦的高级投资组合经理安东尼・凯特尔表示：“我们认为，在目前情况下，用美元为新兴市场的多头头寸提供资金是最明智的。”

梦见卖药　　本周值得关注的关键事件：

　　6 月 1 日：(🍈)波兰总统选举决选；(🕕)墨西哥选举联邦法官，作为司法(💏)改革的一部分。

梦见卖药　　6 月 2 日：匈牙利国内(🛡)生产总值；南非国内生产总值；中国财心制造业采购经理人指数。

　　6 月 3 日：韩国在尹锡悦实施军事统治后被赶下台，韩国民众将投票选举新(🦁)总统。

　　(🌵)6 月 4 日：波兰利率决议；韩国国内生产总值、消费者物价指数。

　　6 月 5 日(🐘)：巴西(🍖)贸易数据；中国财心服务业采购经理人指数(📍)；中国(⬇)台湾、泰国和菲(🔖)律宾的消费者物价指数数据。

梦见卖药　　6 月 6 日：印度、俄罗斯利率决议；智利消费者物价指数。