梦见卖药世界黄金协会力捧黄金：应被认定为“优质资产”！

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梦见卖药　　来源：金十数据

　　尽管经济不确(🈸)定性和地缘政治动荡再(💌)次点燃了投资需求，但黄金在全球金融市场中的角色之争远未平息。

梦见卖药　　尽管根据巴塞尔协议III的规定，黄金被认定(🐿)为一级资产，但它仍未被接受为高质量流动资产（HQLA），现在世界黄金协会（WGC）正寻求改变。

梦见卖药　　世界黄金协会的分析师在其最新报告中建议巴塞尔银行监管委员会（BCBS）重新审视黄金的分类，并将其认定为HQLA，理由是今年迄今市场出现了显著波动。

梦见卖药　　“在最近几个月，贸易政策不确定性加剧，金融市场经历了显著的波动期，表现为股价急剧下跌、美国国债出现异常抛售以(⌚)及买卖(🏤)价差(💺)普遍扩大，”分析师在研究报告中指出。“在此背景下，黄金证实了此前研究的发现：它是一个流动性强、秩序良好的市场，能够以通常与HQLA相关的(😹)资产方式来降低市场风险。”

梦见卖药　　目前，巴塞尔协议对黄金的分类方式有所不同。银行金库中持有的实物黄金被视为一级资产，享有与现金相同的认可。然而，在清算机构中作为抵押品持有的黄金，其账面价值要打八折。

梦见卖药　　由于未被归类为HQLA，非实物黄金（如纸黄金）会被视作普通大宗商品，根据净稳定资金比例（NSFR）规则，需要计提85%的稳(💃)定资金需求（RSF），但对应的可用稳定资金（ASF）比例为零。

　　世界黄金协会指出，在过去(🏊)六个(🍈)月中，黄金再次展现了符合HQLA资格所必须具备的许多关键特征。

梦见卖药　　美国国债，特别是10年期和30年期美债是公认的(🥅)顶级HQLA之一。然而，世界黄金协会指出，最近几个月黄金的表现与这些稳定资产保持同步。

　　分析师表示：“通过日内逐分钟(⏯)数据，我(👝)们发现黄金(🕓)的日均波动率为0.027%。这高于10年期新发行美债0.016%的波动率，但与30年期新发行美(🌇)债0.028%的波动率基本一致。”

梦(🏛)见卖药　　黄金的波(📙)动性不仅与美国国债相当，其市场的买卖价差也很小。分析师表示：“(🙁)平(🔭)均而言(🦒)，黄金的日内买卖价差约为2.2个基点——略宽于10年期美债的1.8个基点，但窄于30年期美债(🈸)的3.3个(🌪)基点(🥖)。黄金在波动加剧时期仍能(🏿)保持甚至收窄价差的能(🐞)力，凸显了其作为流动资产的深度和韧(🌙)性。”

梦见卖药　　世(🍎)界黄金协会还指出，黄金市场拥有深厚的流动性，可与美债市场相媲美。

　　分析师表示：“2024年11月至2025年4月期间，黄金在伦敦金银市场协会（LBMA）场外交易的日均交易量为1450亿美元，较期限在7至10年之间的美债表现出色，后者同期日均交易量为1430亿美元。期限更长的国债（(🐇)20年以上）日均交易量较低，为720亿美元。”

梦见卖药　　许多分析师认为，黄金正迎来新的投资者需求，因为它被视(😆)为最后的避险资产，而不稳定的全球债务水平和不断(🛵)上升(😐)的通胀使得债券吸引力下降。不仅是美债长期收益率上升，日本最近几周也(🦔)出现(🖤)了两次令人失望的长期国债拍卖。

梦见卖药　　世界黄金协会表示：(🦒)“与许多其他资产不同，黄金被普遍认可，没有信用风险，并在跨境交易中被普遍接受，这使其非常适合满足一级分类所需的全球和压力测试下的流动性标准。”

　　世界黄金协会的这份报告发布于欧洲央行（ECB）发表一篇论文几周之后，后者质疑(🎬)黄金作为避险资产的角色，并警告称黄金投资需求的重新升温可能破坏市场稳定。

梦见卖药　　欧洲央行表(🚕)示：“如果极端事件发生，黄金市场可能会对金融稳定(✅)产生不利影响。即使欧元区金融部门的总体风险敞口与其他资产类别相比似乎有限，这种情况也可能发生，因为大宗商品市场存在一些脆弱性。这些脆弱性之所以出现，是因为大宗商品市(🔫)场往往集中在少数几家大型公司手(📢)中，通常涉及杠杆，并且(🌔)由于使用场外衍生品而具有高度不透明性。”

梦见卖药　　(♐)这一声明引起了关注，但许多分析师认为它歪曲了实际情况。世界黄金(💔)协会的研究表明，尽管波动性有所增加，但与其他(🚦)资产类别相比，黄金市场仍保持流动性和相对稳定。